دلیل منطقی سرمایه گذاری برای ارزهای رمزنگاری شده

موسسه سرمایه گذاری Wells Fargo به سرمایه گذاران کمک می کند تا از زنده بودن و خطرات ارزهای رمزنگاری شده به عنوان یک دارایی سرمایه گذاری یاد بگیرند.

موسسه سرمایه گذاری Wells Fargo تیم استراتژی سرمایه گذاری جهانی

غذای اصلی

• وضوح نظارتی بهبود یافته و افزایش علاقه به فن آوری های دیجیتال ، به ویژه در زمان همه گیر Coronavirus ، تنوع گسترده تری از ارزهای رمزپایه و افزایش سرمایه در بازار را همراهی کرده است.
• خطرات باقی مانده است ، اما ما عمق و وسعت بهبود یافته را به عنوان مؤلفه های یک بازار به تدریج بلوغ می بینیم.

چه معنایی برای سرمایه گذاران دارد

• ما دارایی های دیجیتالی را به عنوان یک سرمایه گذاری جایگزین برای سرمایه گذاران واجد شرایط از طریق یک صندوق مدیریت حرفه ای مشاهده می کنیم. با توجه به منحصر به فرد بودن ، پیچیدگی و تکامل مداوم این دارایی ها ، ما قصد داریم مجموعه ای از گزارش ها را با هدف افزایش آموزش سرمایه گذاران و درک ارزهای رمزپایه تهیه کنیم.

خلاصه اجرایی - چه چیزی تغییر کرده است و چرا اکنون؟

ما معتقدیم که ارزهای رمزپایه به یک دارایی سرمایه گذاری مناسب تبدیل شده اند. بیش از 9000 ارز رمزنگاری وجود دارد ، با 2. 4 تریلیون دلار سرمایه (از 7 مه 2021) ، و این عمق و وسعت امکان تجزیه و تحلیل اضافی از روندهای آنها را فراهم می کند. 1 عوامل کوتاه مدت حاکی از تعمیق بیشتر بازار است. ما معتقدیم که روند عرضه و تقاضای بلند مدت از رشد بیشتر صنعت ، پتانسیل فشرده سازی بیشتر در نوسانات قیمت و نقش احتمالی به عنوان متنوع کننده نمونه کارها پشتیبانی می کند.

چندین رویداد مهم در سال 2020 باعث افزایش مصرف اصلی در معاملات و تسریع در بلوغ بازارهای رمزنگاری شد. اول ، بانکها مجوز نظارتی برای ارزهای رمزنگاری حضانت دریافت کردند ، و صنعت سرمایه گذاری و تنظیم کننده ها اقدامات دیگری را برای گسترش یک چارچوب حقوقی و نظارتی انجام دادند که باید به استحکام ارزهای رمزنگاری شده به عنوان دارایی های قابل سرمایه گذاری کمک کند. Pandemic Coronavirus همچنین با ردیابی سریع اقتصاد دیجیتال نقش ایفا کرد ، زیرا بازگشت به نرخ بهره نزدیک صفر باعث ترس تورم و علاقه به سیستم های پرداخت جایگزین شد.

در حال تحول در بازارهای دارایی های قابل سرمایه گذاری اغلب خطرات منحصر به فردی را که نیاز به دقت عمیق تری دارند ، ایجاد می کنند. خطرات اصلی cryptocurrency شناخته شده شامل امکان تنظیم اضافی و خطرات مختلف عملیاتی مرتبط با انجام معاملات است. دوره هایی از نوسانات مداوم بالا به احتمال زیاد با وقوع بلوغ باقی می مانند. این خطرات احتمالی و نیاز به کوشش مداوم ، ترجیح ما را نشان می دهد که سرمایه گذاران واجد شرایط یک گزینه حرفه ای مدیریت شده را در نظر می گیرند.

ما هر سرمایه گذاری رمزنگاری یا سرمایه گذاری دیجیتال را به عنوان یک سرمایه گذاری جایگزین طبقه بندی می کنیم. به طور کلی ، دارایی های موجود در رده سرمایه گذاری های جایگزین مستلزم ترکیبی از منابع غیرقانونی بازده ، تنوع بالقوه طولانی مدت ، پیچیدگی ، حق بیمه غیرقانونی بالقوه و نوسانات بالاتر است. قرار گرفتن در معرض از طریق یک صندوق مدیریت شده حرفه ای به طور بالقوه ممکن است در کنار سهام خصوصی و استراتژی های بدهی به عنوان وسیله اصلی گرفتن روندهای بلند مدت از FinTech و سایر تحولات سکولار ناشی از دیجیتالی شدن در اقتصاد خدمت کند. 2 ساختار سرمایه گذاری اضافی ممکن است به آینده ای نه چندان دور برسند.

پیشینه مختصر در مورد تکامل ارزهای رمزپایه و blockchain

دولت ها تقریباً تمام پول های مورد استفاده در سراسر جهان را ایجاد و کنترل می کنند-از چاپ گرفته تا قوانین بانکی ، نرخ بهره کوتاه مدت و شبکه های تسویه حساب جهانی. ارزهای رمزپایه سیستم جهانی پول ارائه شده یا متمرکز دولت را با کنترل های غیر متمرکز به چالش می کشد. هرکسی می تواند با شرکت در یک پایگاه داده مشترک که در یک شبکه جهانی رایانه ها توزیع می شود ، یک رمزنگاری و دارای یک رمزنگاری وصل شود. ارزهای رمزپایه در ساختار بسیار متفاوت هستند و اغلب بازارهای پایان مختلف را هدف قرار می دهند. برخی از آنها میلیاردها سکه دارند ، برخی دیگر تجهیزات کوچکتر و ثابت. و برخی اجازه می دهند تا عرضه سکه ها به سمت یک کلاه افزایش یابد ، اما با نرخ رو به کاهش رشد عرضه سکه. 3

این ارزهای مجازی بر روی سیستمی کار می کنند که هر معامله را در دفترچه های امن رمزنگاری شده ، که "blockchain" نامیده می شوند ، ثبت و تأیید می کند. برای درک یک blockchain ، شکستن کلمه به دو مؤلفه مفید است."بلوک" مجموعه ای از معاملات گروهی است. بلوک های معاملات به دیگران متصل می شوند و یک زنجیره بلوک مرتبط ایجاد می کنند. تغییر معامله بسیار دشوار است ، زیرا نیاز به تغییر بلوک های قبلی نیز دارد. این یک ویژگی امنیتی مهم سیستم های غیر متمرکز است.

معاملات در یک بلوک با فرآیندی به نام معدن جمع می شوند که کلیه معاملات را تضمین و تأیید می کند. معدنچیان برای اعتبار سنجی و پیوند بلوک در blockchain جبران خسارت دریافت می کنند. رمزنگاری داده های معامله را در blockchain تضمین می کند و دسترسی به یک کد عبور نیاز دارد که برای اهداف امنیتی می تواند طولانی تر از اکثر رمزهای عبور اینترنتی باشد. برای ایجاد blockchain می تواند مقدار قابل توجهی از انرژی محاسباتی (و برق) را به همراه داشته باشد و یک چالش بزرگ برای توسعه blockchain های جدید ایجاد کند.

blockchains بخشی از مجموعه ای از فناوری ها و کارکردهایی است که به کارآیی ارزهای رمزپایه کمک می کند. تکنیک رمزنگاری ، که به امنیت معاملات فردی کمک می کند ، از اهمیت ویژه ای برخوردار است. شرکت کنندگان بیشتر نظارت بیشتری را انجام می دهند و پرداخت سکه های دیجیتال می تواند مشوق هایی برای نظارت و تأمین امنیت شبکه اضافه شود. این کارکردها با هم کار می کنند تا به ارزهای رمزپایه کمک کنند تا اعتماد سرمایه گذار را ایجاد کنند و ارزش کسب کنند.

ارزهای رمزپایه به عنوان یک دارایی قابل سرمایه گذاری

از نظر ما ، ارزهای رمزنگاری شده اکنون به عنوان گزینه نمونه کارها برای سرمایه گذاران واجد شرایط ، به یک مورد معتبر تبدیل شده اند.

ارزهای رمزپایه سود و سود سهام را پرداخت نمی کنند و هیچ درآمد مورد انتظار برای اطلاع رسانی قیمت های امروز وجود ندارد. با این حال ، یکی از نشانه های ثبات این است که به نظر می رسد ارزهای رمزنگاری شده در حال توسعه رانندگان قیمت کوتاه مدت و بلند مدت هستند. همبستگی 5- و 10 ساله کم با کلاس دارایی سنتی بازده نشان می دهد که عوامل تعیین کننده بلند مدت قیمت رمزنگاری با دارایی های سرمایه گذاری سنتی متفاوت است. به این ترتیب ، ارزهای رمزپایه متنوع بالقوه نمونه کارها هستند که به اعتقاد ما به ثبات و زنده ماندن ارزهای رمزنگاری می شود.

جدول 1. همبستگی های ناچیز رمزنگاری بلند مدت با دارایی های سرمایه گذاری سنتی انتخاب شده

منابع: موسسه سرمایه گذاری بلومبرگ و ولز فارگو ، داده های ماهانه ، 31 ژانویه 2011 تا 30 آوریل 2021 از تاریخ 6 مه 2021. قیمت طلا قیمت بین قاره ای (ICE) قیمت دلار آمریکا در هر اونس تروی است. قیمت های cryptocurrency توسط یک کامپوزیت (دسامبر 2010 = 1) از ساخت و سازهای ما نشان داده شده است که به طور مداوم تقریباً 90 ٪ از سرمایه بازار (محاسبه شده به عنوان قیمت عرضه در گردش) و تنوع رو به رشد بازار را با گذشت زمان به دست آورده است. ترکیبات کامپوزیت قیمت بیت کوین از دسامبر 2010 تا آگوست 2015 است. ترکیبی از وزن در بازار از قیمت بیت کوین و اتریوم (وزن بازار و قیمت اتریوم از Coincodex.com) از سپتامبر 2015 تا ژوئیه 2017 ؛و شاخص رمزنگاری Galaxy Bloomberg از آغاز آن در آگوست 2017 تا آوریل 2021. همانطور که در نمودار 2 ، بیت کوین اول و بعداً بیت کوین و اتریوم با هم مشاهده می شود ، تقریباً 90 ٪ سرمایه گذاری در بازار را تا اواسط سال 2017 نشان می دهد. شاخص رمزنگاری Galaxy Bloomberg شامل بیت کوین و اتریوم است اما سایر ارزهای رمزپایه را برای تنوع اضافه می کند و تقریباً 90 ٪ از سرمایه بازار را از آوریل 2021 نشان می دهد. یک شاخص بدون کنترل است و برای سرمایه گذاری مستقیم در دسترس نیست. کارایی گذشته ضمانتی برای نتایج آینده نیست.

تحقیقات نشان می دهد که شرایط کلان اقتصادی و مالی برای ارزهای رمزنگاری شده قابل توجه است ، اما احتمالاً محرک قیمت گذرا در افق های کوتاه مدت مانند 16 ماه گذشته هستند. 4 به عنوان مثال ، همبستگی بین کامپوزیت قیمت رمزنگاری و شاخص MSCI All Country World ، یک شاخص معیار برای قیمت های جهانی ، به شدت در دوره ژانویه 2020 - آوریل 2021 افزایش یافته است (جدول 1). همبستگی کامپوزیت با شاخص معیار کالایی نیز قابل توجه بود.

نکته این نیست که ارزهای رمزنگاری شده به جایگزین های عدالت و کالا در حال تحول هستند ، بلکه این که هر سه می توانند برای مدت کوتاهی عوامل یا روندهای مشترکی را به اشتراک بگذارند. در مورد کالاها ، بهبودی از بیماری همه گیر جهانی باعث افزایش موقت اما به احتمال زیاد تقاضا برای کالاهای تولیدی و مواد اولیه کالاهای آنها شد. با تغییر خانواده ها به هزینه خدمات ، افزایش قیمت کالاها به احتمال زیاد تعدیل می شود ، اما ما انتظار نداریم ترجیحات هزینه های خانگی برای تأثیرگذاری بر قیمت های رمزنگاری شود. در همین حال ، همبستگی های کوتاه مدت و بلند مدت کم کامپوزیت Cryptocurrency با طلا (جدول 1) هیچ رابطه ذاتی بین ارزهای رمزنگاری شده و کالاها به عنوان ارزهای کالا را نشان نمی دهد. ما هیچ روند در حال توسعه را پیش بینی نمی کنیم که همبستگی طولانی مدت را که قبلاً بین ارزهای رمزپایه و کالاها مشاهده شده است ، تغییر دهد.

به نظر می رسد که این بیماری همه گیر نقش موقت در همبستگی های قوی تر بین ارزهای رمزپایه و سهام دارد. در اینجا ، یک عامل مشترک سیاست ممکن است در حال کار باشد. رشد در عرضه پول ایالات متحده در سال 2020 افزایش یافت ، زیرا سیاست های پولی در طول همه گیر تغییر یافت (نمودار 1). رشد پول از سال 2020 از سال 1981 سریعترین بود و با نرخ بهره به طرز چشمگیری پایین آمد ، که باعث افزایش تقاضا برای سهام به عنوان جایگزینی برای بازده کم درآمد ثابت شد. این افزایش رشد پول منجر به پرش قیمت های رمزنگاری شده در طول سال 2020 شد. رشد پول شدید از نظر تاریخی از سال 2020 همچنین باعث ترس و نگرانی از تورم در مورد بدهی نهایی دلار شد. در حقیقت ، برخی از تحقیقات از سال گذشته در گزارش های رسانه ای که هم ارزهای رمزنگاری و تورم قیمت مصرف کننده را ذکر می کند ، شاهد افزایش شدید است. 5 انتظارات ما برای رشد عرضه پول بالاتر از متوسط در کوتاه مدت باید سرمایه گذاران بیشتری را به سمت ارزهای رمزپایه جذب کرده و عمق آن بازار را افزایش دهد.

با این حال ، مانند کالاها ، همبستگی بالا بعید است که ادامه یابد. با محو شدن همه گیر ، نرخ بهره بلند مدت در حال افزایش است. در نهایت رشد پول باید از سرعت سریع آن کند شود و ترس از افزایش تورم باید با آن محو شود. نمودار 1 هیچگونه هماهنگی مثبت یا منفی بین قیمت cryptocurrency و رشد عرضه پول قبل از سال 2020 را نشان نمی دهد. بیشتر تحقیقات که رابطه بین ارزهای رمزنگاری شده و بازارهای مالی سنتی (یعنی سهام ، درآمد ثابت ، ارزها) را مطالعه می کندهمبستگی بین ارزهای رمزپایه و بازارهای مالی سنتی. 6 ما انتظار داریم که همبستگی Cryptocurrency-Equity یک پدیده موقتی باقی بماند.

در مجموع ، عوامل محیطی (به عنوان مثال ، همه گیر) یا عوامل سیاست ممکن است همبستگی های کوتاه مدت بین ارزهای رمزنگاری شده و دارایی های سرمایه گذاری سنتی را بالا ببرد. با این وجود ، همبستگی های مداوم آنها در افق های 5- و 10 ساله نشان می دهد که عوامل متنوع خاص یا احمقانه به cryptocurrency این دارایی ها را از دارایی های سنتی متمایز می کنند. با نگاهی به آینده ، ما انتظار داریم که بازار ارزهای رمزپایه همچنان از عوامل جداگانه و منحصر به فرد توسعه یابد ، همانطور که در زیر بحث می کنیم.

نمودار 1. شتاب رشد پول 2020 قبل از قیمت بزرگ رمزنگاری شده افزایش قیمت منابع: بلومبرگ و انستیتوی سرمایه گذاری فارگو ، داده های ماهانه ، مارس 2013 - مارس 2021 ، از 20 آوریل 2021. M2 معیاری از عرضه پول ایالات متحده است که شامل پول نقد ، پول نقد است ،چک سپرده ها ، سپرده های زمان کوچک و بیشتر صندوق های بازار پول. قیمت cryptocurrency توسط همان کامپوزیت مورد استفاده برای محاسبه همبستگی در جدول 1 نشان داده شده است. لطفاً برای توضیح در مورد ساخت آن کامپوزیت ، یادداشت را در آن جدول مشاهده کنید. یک شاخص بدون کنترل است و برای سرمایه گذاری مستقیم در دسترس نیست. کارایی گذشته ضمانتی برای نتایج آینده نیست.

ما عرضه و تقاضای طولانی مدت را به عنوان عوامل اصلی در ثبات ساختمان می بینیم. بسیاری از ارزهای رمزنگاری شده دارای کلاه های ثابت هستند و برخی فقط می توانند با نرخ محدود و اغلب در حال کاهش رشد کنند.(به عنوان نمونه ، به پاورقی 3 مراجعه کنید.) رشد احتمالی تقاضا برای ارزهای رمزپایه و blockchain به همان اندازه محدودیت های عرضه مهم است. پتانسیل مخرب سیستم های غیر متمرکز می تواند در سراسر اقتصاد زیاد باشد. یک سیستم کامل از چنین برنامه هایی برای ارائه خدمات مالی - از تجارت گرفته تا وام گرفته تا حضانت - در حال توسعه است. حتی مبادلات جدید غیر متمرکز و مبادله سکه در حال ظهور است. 7 این برنامه های دیجیتالی جدید نیازی به عبور از بانک های پرداخت کننده و گیرنده ندارند که باعث افزایش دسترسی و کاهش هزینه های پردازش می شود. همچنین ، معاملات معتبر توسط شرکت کنندگان متعدد ، شفافیت را اضافه می کنند. یک گروه در حال رشد "قراردادهای هوشمند" را ارائه می دهد ، که اساساً قراردادهای قانونی هستند که در صورت برآورده شدن شرایط خاص به طور خودکار اجرا می شوند. برنامه های دیجیتالی مانند اینها می توانند به زودی به مراقبت های بهداشتی ، بیمه و مدیریت زنجیره تأمین گسترش یابد تا فقط تعداد معدودی را نامگذاری کند.

این همه گیر این روند را به سمت دیجیتالی شدن تسریع کرده است و هوش مصنوعی به طور فزاینده بخشی از این رویکرد دیجیتالی برای انجام تجارت است. هوش مصنوعی به توسعه رایانه ها برای انجام کارهایی که به طور معمول به هوش انسانی نیاز دارند ، اشاره دارد. بخش های فناوری اطلاعات و خدمات ارتباطی منجر به اتخاذ هوش مصنوعی ، به ویژه در استفاده از سیستم های زبان طبیعی برای برقراری تماس با مشتری شده اند. 8 همان تحقیقات نشان می دهد که صنایع خودرو و سایر صنایع مونتاژ نزدیک ، با روبات هایی در خطوط مونتاژ ، در حالی که بخش های خدمات ، مالی و مراقبت های بهداشتی در حال پیشرفت هستند ، اما از عقب.

Cryptocurrencies با اتصال سیستم های پرداخت به روند اتوماسیون گسترده تر ، افزایش هوش مصنوعی را تکمیل می کند. به عنوان مثال ، یک رایانه ممکن است وضعیت دستگاه ها و دستگاه های پخش کننده صابون را در یک لباسشویی نظارت کند ، اما اضافه کردن یک سیستم پرداخت مبتنی بر cryptocurrency به رایانه اجازه می دهد تا تحویل صابون را نیز سفارش دهد و بپردازد. درمجموع ، ما معتقدیم که این روند به سمت اتوماسیون بیشتر نشان می دهد ، و سیستم های پرداخت دیجیتال باید بیشتر چشم انداز کاهش هزینه های عملیاتی مشاغل را افزایش دهد.

افزایش علاقه در 11 سال گذشته ، ارزهای رمزنگاری شده بیشتری ، سرمایه گذاری در بازار بزرگتر و به تدریج بهبود قوام در قیمت های رمزنگاری را به همراه داشته است. نمودار 2 نشان دهنده تنوع گسترده تری در ارزهای رمزنگاری شده است و نمودار 3 افزایش مربوط به سرمایه در بازار را نشان می دهد.

نمودار 2. سهم کلاه بازار رمزنگاری در بین برخی از منابع پیشرو ارزهای رمزنگاری شده: CoinmarketCap ، موسسه سرمایه گذاری Wells Fargo. داده های ماهانه: 19 مه 2013 - 2 مه 2021.

نمودار 3. کل منابع کلاه بازار رمزنگاری: CoinmarketCap ، موسسه سرمایه گذاری Wells Fargo. داده های ماهانه: 31 ژانویه 2014 - 7 مه 2021.

سرمایه گذاری در انواع بیشتری از ارزهای رمزپایه باید حاکی از کاهش درصد سرمایه گذاران باشد که هر خبر داده شده را خریداری یا می فروشند ، که به نوبه خود باید نوسانات قیمت را کاهش دهد. قبلاًنوسانات سالانه در یک شاخص رمزنگاری بین ژوئیه 2010 و آگوست 2015 160 ٪ بود ، اما بین آگوست 2017 و مارس 2021 به 80 ٪ نصف شد. 9 ما همبستگی بین ارزهای رمزپایه را بر اساس بازده قیمت ماهانه محاسبه کردیم. همین داده ها و دو دوره همچنین همبستگی فزاینده ای بین جفت ارزهای رمزنگاری شده ، به ویژه در بین افرادی که بیشترین سرمایه گذاری در بازار دارند ، نشان می دهد که افزایش تعداد ارزهای رمزنگاری ممکن است خطرات ایدیوسنکراتیک را در نگه داشتن هر زیر مجموعه کوچک کاهش دهد. 10

منابع نوسانات وجود دارد اما به نظر می رسد با بازگشت بالقوه بهتر از گذشته تعادل برقرار می کند

ما معتقدیم که یک پایان نامه سرمایه گذاری در پشت دارایی های دیجیتال وجود دارد اما می خواهیم در مورد خطرات روشن باشد. خطرات اصلی شامل موارد زیر است:

• مقررات اضافی
• شکست های فناوری
• خطرات عملیاتی مانند رسیدگی و ذخیره ارزهای رمزنگاری شده
• هزینه مصرف انرژی سنگین برای تولید
• نوسانات قیمت: حتی اگر نوسانات قیمت cryptocurrency طی یک دهه گذشته نصف شده است ، سطح نوسانات هنوز هم از میزان موجود در شاخص S& P 500 فراتر رفته است.
• حمایت از مصرف کننده: تعداد کمی از ارزهای رمزپایه وجود دارد که می توانند اشتباهات را معکوس کنند ، از جمله مشکل در بازیابی وجوه ارسال شده به شخص یا مکان اشتباه ، و از دست دادن دسترسی به کلید خصوصی یا کد دسترسی (که می تواند ارزهای رمزنگاری شده را به خوبی از دست بدهد).
• مبادله ای که در آن ارزهای رمزنگاری شده می توانند دچار نقض داده ها و ارزهای رمزنگاری شده شوند. 11
• با وجود بیش از 9000 ارز رمزنگاری که امروزه در دسترس است ، بسیاری می توانند خریداران خود را به سایر رقبا مراجعه کنند. این ریسک ادغام ترجیح ما را برای یک صندوق متنوع که به صورت حرفه ای اداره می شود ، تقویت می کند.

به طور گسترده تر ، سرمایه گذاران ممکن است در مورد ویژگی های منحصر به فرد فناوری که بر ارزش های رمزنگاری تأثیر می گذارد ، نیاز به آموزش بیشتری داشته باشند. به عنوان نمونه ، هر cryptocurrency قوانین سخت کد خود را دارد که شکستن آن دشوار است ، اما غیرممکن نیست. شخصی (ها) می تواند علاقه کنترل کننده ای به محاسبات قدرت داشته و پروتکل ها را برای استفاده تغییر دهد ، که می تواند بر ارزش رمزنگاری تأثیر بگذارد. کاهش این خطرات به احتمال زیاد مسئله زمان ، آموزش و افزایش استفاده - و احتمالاً مقررات اضافی دولت است.

پارامترهای سرمایه گذاری در دارایی های دیجیتال

ارزهای رمزنگاری شده به عنوان دارایی ثبات و زنده ماندن را به دست آورده اند ، اما این خطرات باعث می شود که ما فقط برای سرمایه گذاران واجد شرایط و حتی از طریق وجوه مدیریت شده حرفه ای ، از قرار گرفتن در معرض سرمایه گذاری استفاده کنیم. چنین قرار دادن خصوصی می تواند در کنار استراتژی های سهام خصوصی و بدهی به عنوان وسیله اصلی برای گرفتن روندهای بلند مدت از ظهور فن آوری های دیجیتالی و زیرساخت های بعدی دوره بعدی خدمت کند. در حال حاضر ، ما فقط مکان های خصوصی را ارائه می دهیم ، زیرا کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC) هنوز صندوق مبادله ای مبادله (ETF) را تصویب نکرده است ، اگرچه تعداد فزاینده ای از بنگاه های مالی ایالات متحده به دنبال تصویب هستند. اگر وسایل نقلیه مدیریت شده حرفه ای ، یا چه زمانی ، در دسترس قرار بگیرند ، ما آنها را در آن زمان در نظر خواهیم گرفت.

ما انتظار داریم در دسترس بودن بیشتری باشد زیرا صنعت و سرمایه گذاران می توانند روند دیجیتالی شدن در فعالیت های اقتصادی و تقاضای ارزهای رمزنگاری شده و فن آوری های blockchain را بهتر درک کنند.

خلاصه

وضوح نظارتی بهبود یافته و افزایش علاقه به فن آوری های دیجیتال ، به ویژه در زمان همه گیر Coronavirus ، تنوع گسترده تری از ارزهای رمزپایه و افزایش سرمایه در بازار را همراهی کرده است. با این تحولات ، ما معتقدیم که ارزهای رمزنگاری شده باید با گذشت زمان ، زنده بودن و دوام بیشتری را به عنوان دارایی های قابل سرمایه گذاری نشان دهند. دوره های افزایش نوسانات می تواند همچنان ادامه داشته باشد ، اما از نظر ما ، شواهدی از ثبات بیشتر و پتانسیل تنوع طولانی مدت آنها در کنار هم به یک دارایی سرمایه گذاری مناسب برای قرار گرفتن در معرض پرتفوی ها به روش کنترل شده اشاره دارد. این و مباحث مرتبط با آنها موضوعات سری گزارش های آینده ما برای آموزش سرمایه گذاران در مورد ارزهای رمزنگاری خواهد بود

1 منبع: CoinmarketCap ، 7 مه 2021.

2 اصطلاح "fintech" به ابزارهای رایانه ای یا دیجیتال اشاره دارد که خدمات بانکی و مالی را پشتیبانی یا فعال می کند.

3 به عنوان یک تصویر ، پروتکل کدگذاری شده بیت کوین درپوش عرضه را در 21 میلیون اما با کاهش رشد عرضه با گذشت زمان برطرف می کند. در حدود هر چهار سال ، پاداش بیت کوین که یک معدنکار برای اعتبارسنجی معاملات و ایجاد بلوک بعدی در زنجیره دریافت می کند ، به نصف کاهش می یابد. در آغاز بیت کوین در سال 2009 ، به معدنچیان 50 بیت کوین با حق تولید بلوک بعدی پاداش داده شد. در سال 2012 ، این پاداش به 25 پاداش بیت کوین در هر بلوک کاهش یافت. نرخ دوباره در سال 2016 به 12. 5 و در ماه مه 2020 تا 6. 25 نصف شد.(منبع: "کل در گردش بیت کوین" ، https://www.blockchain.com/charts/total-bitcoins. همچنین به "شمارش معکوس بیت کوین" در https://coinmarketcap.com/halving/bitcoin/ مراجعه کنید). تا 23 آوریل 2021 ، حدود 18. 7 میلیون نفر از 21 میلیون نفر استخراج شده اند. بنابراین ، کل ثابت است اما عرضه با گذشت زمان به صورت نامتعارف کندتر می شود. منبع: https://coinmarketcap.com/all/views/all/.

4 Wijk ، D. V. چه چیزی از بیت کوین انتظار می رود؟Erasmus Universiteit Rotterdam ، 2013. همچنین به Aiman Harudin ، Azhar Mohamad ، Imtiaz Sifat و Yusniliyana Yusof ، "ارزهای رمزنگاری شده: بررسی در مورد پذیرش ، حاکمیت و پویایی بازار" ، مجله بین المللی دارایی و اقتصاد ، 14 دسامبر 2020 مراجعه کنید.

5 به عنوان مثال ، رونی صدکا ، تراویس ویتمور ، گیدئون اوزیک ، راجیف بارگوا و زاک کرول ، "شاخص های موضوعی: ارائه نشانگر جدید بیت کوین" ، بازارهای جهانی Associates ، 12 آوریل 2021 را ببینید. Ivarsson ، F. چه چیزی باعث توسعه قیمت ارزهای رمزنگاری شده است؟ ، دانشگاه گوتنبرگ ، 2018.

6 به Ciaian ، P. ، Rajcaniova ، M. ، & Kancs ، D’Artis مراجعه کنید."اقتصاد تشکیل قیمت بیت کوین."اقتصاد کاربردی ، 2015 ، 48 (19) ، 1799-1815. آنا پاوکوویچ ، میهویل آندلینوویچ و ایوان پاکوویچ ، "دستیابی به تنوع نمونه کارها از طریق ارزهای رمزنگاری شده در بازارهای اروپا" ، تحقیقات سیستم های تجاری ، جلد. 10 ، نه. 2 ، 2019 نشان می دهد که ارزهای رمزپایه با دلار آمریکا ارتباط دارند ، اما فقط بیش از افق های کوتاه مدت است.

7 اصطلاح "defi" یا مالی غیر متمرکز ، به استفاده از قراردادها در blockchains برای جایگزینی واسطه های مالی سنتی مانند کارگزاری ، صرافی یا بانک ها اشاره دارد.

8 برای اطلاعات بیشتر در مورد هوش مصنوعی (AI) و تأثیر فزاینده آن بر اقتصاد ، لطفاً به عنوان مثال "بررسی جهانی هوش مصنوعی: هوش مصنوعی ، ارزش خود را اثبات می کند ، اما تأثیر مقیاس چندانی را اثبات می کند" ، مک کینزی ، نوامبر 2019 ؛و "ایالت هوش مصنوعی در سال 2020" ، مک کینزی و شرکت ، 18 نوامبر 2020.

9 ما نوسانات سالانه با انحراف استاندارد را پروکسی می کنیم ، که در اصل میانگین انحراف در بازده ماهانه از میانگین بازده در دوره نمونه خاص است. محاسبات بر اساس کامپوزیت cryptocurrency تقسیم شده در یادداشت به جدول 1 است.

10 ما همبستگی بین بازده قیمت ماهانه cryptocurrency را در طی دوره ها محاسبه کردیم. نتایج به طور گسترده ای با تحقیقات اخیر نشان می دهد که ارتباط بالایی بین ارزهای رمزنگاری شده است. به Aiman Harudin ، Azhar Mohamad ، Imtiaz Sifat و Yusniliyana Yusof ، "ارزهای رمزنگاری شده: نظرسنجی در مورد پذیرش ، مدیریت و پویایی بازار" ، مجله بین المللی مالی و اقتصاد ، 14 دسامبر 2020 مراجعه کنید.

11 به عنوان مثال ، "این بزرگترین سرقت سایبری دهه گذشته است-و 80 ٪ آنها شامل بیت کوین" ، ثروت ، 6 آوریل 2021 است. در عوض ، به "اتحاد امنیت ابر ، هدایت را برای امنیت تبادل رمزنگاری کنفرانس" منتشر می کند "، BusinessWire ، 13 آوریل 2021.

ملاحظات خطر

هر کلاس دارایی ویژگی های ریسک و بازگشت خاص خود را دارد. سطح ریسک مرتبط با یک سرمایه گذاری خاص یا کلاس دارایی به طور کلی با سطح بازده سرمایه گذاری یا کلاس دارایی ممکن است به دست آورد.

بازارهای سهام ، به ویژه بازارهای خارجی ، بی ثبات هستند. ارزش سهام ممکن است در پاسخ به شرایط عمومی اقتصادی و بازار ، چشم انداز شرکتهای انفرادی و بخش های صنعت نوسان داشته باشد. سرمایه گذاری خارجی خطرات دیگری از جمله موارد مرتبط با نوسان ارز ، بی ثباتی سیاسی و اقتصادی و استانداردهای مختلف حسابداری دارد. این خطرات در بازارهای نوظهور افزایش می یابد.

سرمایه گذاری های جایگزین ، مانند حقوق صاحبان سهام خصوصی و بدهی خصوصی ، سوداگرانه هستند و شامل درجه بالایی از ریسک هستند که فقط برای آن دسته از سرمایه گذاران که دارای پیشرفت و تخصص مالی برای ارزیابی شایستگی ها و خطرات یک سرمایه گذاری در یک صندوق هستند و برای آن مناسب است. صندوق نمایانگر یک برنامه سرمایه گذاری کامل نیست. آنها مستلزم خطرات قابل توجهی هستند که می تواند شامل خسارات ناشی از اعمال اعمال یا سایر شیوه های سرمایه گذاری سوداگرانه ، عدم نقدینگی ، نوسانات بازده ، محدودیت در انتقال منافع در یک صندوق ، فقدان احتمالی تنوع ، عدم وجود و/یا تأخیر اطلاعات در مورد ارزیابی و قیمت گذاری ، باشد. ساختارهای پیچیده مالیاتی و تأخیر در گزارش مالیاتی ، تنظیم کمتر و هزینه های بالاتر از صندوق های متقابل. صندوق پرچین ، سهام خصوصی ، بدهی خصوصی و سرمایه گذاری صندوق املاک و مستغلات خصوصی شامل سایر خطرات مادی از جمله ضرر سرمایه و از دست دادن کل مبلغ سرمایه گذاری شده است. اسناد ارائه دهنده صندوق باید قبل از سرمایه گذاری با دقت بررسی شود.

مجازی یا cryptocurrency یک ارز فیزیکی نیست و نه مناقصه قانونی. بیت کوین و سایر ارزهای رمزنگاری یک سرمایه گذاری بسیار سوداگرانه است و شامل درجه بالایی از ریسک است. سرمایه گذاران باید توانایی مالی ، پیچیدگی/تجربه و تمایل به تحمل خطرات یک سرمایه گذاری و از دست دادن بالقوه کل سرمایه گذاری خود را داشته باشند. یک سرمایه گذار می تواند همه یا بخش قابل توجهی از سرمایه گذاری خود را از دست بدهد. Cryptocurrency دارای سابقه عملیاتی یا عملکرد محدود است. هزینه ها و هزینه های مرتبط با یک سرمایه گذاری رمزنگاری ممکن است قابل توجه باشد. ارزهای رمزنگاری شده گاهی اوقات به دلار آمریکا یا ارزهای دیگر در سراسر جهان رد و بدل می شوند ، اما توسط هیچ دولت یا بانک مرکزی مورد حمایت و پشتیبانی قرار نمی گیرند. ارزش آنها کاملاً توسط نیروهای بازار عرضه و تقاضا حاصل می شود و از ارزهای سنتی فیات بی ثبات تر هستند.

تعاریف

شاخص اوراق قرضه کل ایالات متحده بلومبرگ بارکلیز یک اندازه گیری گسترده از درجه سرمایه گذاری ، بازار اوراق بهادار با مالیات بر نرخ ثابت و با نرخ ثابت است.

شاخص کالای بلومبرگ از 22 آینده معاملات مبادله ای در کالاهای فیزیکی تشکیل شده است و 20 کالای را نشان می دهد که اهمیت اقتصادی و نقدینگی بازار را به خود اختصاص داده اند.

Bloomberg Galaxy Crypto Index یک شاخص روزانه و با ارزش بازار است (3 مه 2018 = 1000) که شامل بیش از 12 ارز رمزپایه که به دلار آمریکا معامله می شوند، حداقل دو منبع قیمت گذاری و قیمت شناور آزاد دارند. کوچکترین مؤلفه نباید کمتر از 1 درصد اما بیش از 40 درصد از کل ارزش بازار ارزهای دیجیتال را داشته باشد. بلومبرگ ماهانه شاخص را مجدداً متعادل می کند و ارزش بازار را به عنوان محصول عرضه و قیمت در گردش محاسبه می کند.

MSCI All Country World Index (MSCI ACWI) یک شاخص وزنی ارزش بازار با تعدیل شناور آزاد است که برای سنجش عملکرد بازار سهام 23 بازار توسعه یافته و 23 بازار نوظهور طراحی شده است.

MSCI هیچ ضمانت یا اظهارنظر صریح یا ضمنی نمی دهد و هیچ گونه مسئولیتی در رابطه با داده های MSCI موجود در اینجا ندارد. داده های MSCI را نمی توان مجدداً توزیع کرد یا به عنوان مبنایی برای سایر شاخص ها یا هر اوراق بهادار یا محصول مالی استفاده کرد. این گزارش توسط MSCI تایید، بررسی یا تولید نشده است.

S& P 500 Index یک شاخص وزنی بر اساس ارزش بازار است که از 500 سهام معمولی گسترده تشکیل شده است که عموماً نماینده بازار سهام ایالات متحده در نظر گرفته می شود.

یک شاخص مدیریت نشده است و برای سرمایه گذاری مستقیم در دسترس نیست.

استراتژی سرمایه گذاری جهانی (GIS) بخشی از موسسه سرمایه گذاری ولز فارگو (WFII) است. WFII یک مشاور سرمایه گذاری ثبت شده و یک شرکت تابعه کاملاً متعلق به بانک ولز فارگو، N. A.، یک بانک وابسته به ولز فارگو و شرکت است.

اطلاعات این گزارش توسط Global Investment Strategy تهیه شده است. نظرات بیانگر نظر GIS در تاریخ این گزارش است و فقط برای اهداف اطلاعات عمومی است و به منظور پیش بینی یا تضمین عملکرد آینده هر یک از امنیت فردی، بخش بازار یا به طور کلی بازارها نیست. GIS متعهد نمی شود که در مورد هر گونه تغییر در نظرات خود یا اطلاعات مندرج در این گزارش به شما اطلاع دهد. شرکت های وابسته به Wells Fargo و Company ممکن است گزارش هایی صادر کنند یا نظراتی داشته باشند که با این گزارش مغایرت داشته باشد و به نتایج متفاوتی از آن برسند.

اطلاعات موجود در اینجا اطلاعات کلی را تشکیل می دهد و به هر سرمایه گذار خاص یا سرمایه گذار بالقوه به آن طراحی نشده است ، یا به صورت جداگانه متناسب با آن طراحی شده است. این گزارش در نظر گرفته نشده است که یک مناسب بودن مشتری یا تجزیه و تحلیل یا توصیه بهترین بهره ، پیشنهادی برای شرکت در هر سرمایه گذاری یا توصیه ای برای خرید ، نگه داشتن یا فروش اوراق بهادار باشد. از این گزارش به عنوان تنها مبنای تصمیمات سرمایه گذاری استفاده نکنید. کلاس دارایی یا محصول سرمایه گذاری را بر اساس عملکرد تنها انتخاب نکنید. تمام اطلاعات مربوطه ، از جمله نمونه کارها موجود ، اهداف سرمایه گذاری ، تحمل ریسک ، نیازهای نقدینگی و افق زمانی سرمایه گذاری را در نظر بگیرید. مطالب موجود در اینجا از منابع و داده هایی که معتقدیم قابل اعتماد است تهیه شده است اما ما هیچ تضمینی برای صحت یا کامل بودن آن نمی دهیم.

Wells Fargo Advisors در کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده و سازمان تنظیم مقررات صنعت مالی ثبت شده است ، اما در خارج از سازمان های غیر ایالات متحده غیر ایالات متحده مجوز و ثبت نام نمی کند. ساکنانی که حساب (های) خدمات مالی مستقر در ایالات متحده را با مشاوران Wells Fargo حفظ می کنند ، ممکن است از حمایت های خاصی که توسط قوانین و مقررات در کشور محل اقامت خود در رابطه با هرگونه سرمایه گذاری ، معاملات سرمایه گذاری یا ارتباطات انجام شده با مشاوران Wells Fargo ارائه می شود ، ارائه ندهند.

Wells Fargo Advisors یک نام تجاری است که توسط Wells Fargo Clearing Services ، LLC و Wells Fargo Advisors Network ، LLC ، اعضای SIPC ، کارگزاران ثبت شده جداگانه و شرکت های غیر بانکی Wells Fargo & Company استفاده می شود.