چشم انداز بازار: یک زمان چالش برانگیز

سرمایه گذاران مکان های کمی برای پنهان کردن در سه ماهه سوم داشتند.

• دیدگاه های وفاداری
• - 10/19/2022
• 976

غذای اصلی

• بازارها: تقریباً تمام دسته دارایی ها برای سه ماهه سوم ضرر کرده اند ، در حالی که سهام غیر آمریکایی به دلیل صعود شدید دلار در مقابل ارزهای خارجی ، برخی از بدترین کاهش ها را متحمل می شود.
• اقتصاد: ایالات متحده در مرحله گسترش چرخه در اواخر چرخه است و خطر رکود اقتصادی افزایش یافته اما متوسط است. اروپا احتمالاً در رکود است و چین هنوز در رکود رشد است.
• سرمایه گذاری ها: برخی از سرمایه گذاری های با درآمد ثابت سود حاصل از آن را کاهش می دهند اما بخش های حساس به نرخ بهره متحمل ضرر و زیان شدند و سهام در سراسر هیئت مدیره سقوط کرد. با وجود کاهش قیمت ، کالاها همچنان یک نقطه روشن باقی مانده است.
• ارزیابی ها: برای سهام در S& P 500 ® ، انتظارات برای رشد درآمد در سال 2022 از سه ماهه سوم 10 ٪ بود.

خلاصه بازار: در میان افزایش بازده های جهانی ، بازارها به چالش کشیده می شوند

فشارهای مداوم تورم باعث شد تا بانکهای مرکزی ، از جمله فدرال رزرو ایالات متحده ، سیاست های پولی را در سه ماهه سوم محکم کنند و اوراق قرضه اسمی و واقعی (تنظیم تورم) را به بالاترین سطح خود در بیش از یک دهه فشار دهند. نوسانات بازار به دلیل خطرات بالای تورم ، رشد آهسته تر نقدینگی ، کاهش حرکت رشد و عدم اطمینان بیشتر در مورد سیاست های پولی می تواند بالا بماند.

تقریباً تمام دسته دارایی ها برای سه ماهه سوم ضرر و زیان را به همراه داشتند ، در حالی که سهام غیر آمریکایی به دلیل صعود شدید دلار در مقابل ارزهای خارجی ، برخی از بدترین کاهش ها را متحمل می شود. افزایش مداوم بازده اوراق قرضه باعث افزایش قیمت بیشتر دسته های درآمد ثابت برای سال 2022 می شود.

برای تجزیه و تحلیل عمیق ، نمودار تعاملی ما را مشاهده کنید.

پس زمینه اقتصاد/کلان: تقویت سرسخت برای چرخه جهانی تجارت

فعالیت تولید جهانی کاهش یافته و به پایان رسید و به سه ماهه در قلمرو تقریباً خنثی پایان داد. با افزایش سفارشات جدید و افزایش موجودی ها ، این اثر منفی "Bullwhip" سیگنال پیشرو در پیشبرد کندتر را فراهم می کند. رونق تولید بازگشایی اکنون محو شده است و باعث می شود اقتصاد جهانی بیشتر به صنایع خدمات وابسته باشد تا این شل و ول را انتخاب کند.

بیشتر اقتصادهای مهم روند بلوغ در چرخه های تجاری خود را تجربه کردند. ایالات متحده در مرحله گسترش چرخه اواخر با افزایش خطر رکود اقتصادی اما متوسط است. اروپا احتمالاً به رکود اقتصادی رسیده است ، و افزایش محرک سیاست چین هنوز آن را از رکود رشد خود بیرون کشیده است.

در ایالات متحده ، رشد سود همچنان کاهش می یابد ، اما مثبت ماند. انتظارات برای رشد درآمد در بین سهام موجود در شاخص S& P 500 برای سال 2022 حدود 10 ٪ بود. تخمین برای رشد سود سال 2023 امسال کمتر مورد تجدید نظر قرار گرفته است ، اما آنها بالاتر از میانگین میانگین چرخه تاریخی و میانگین رکود اقتصادی هستند.

بازارهای کار در ایالات متحده بسیار محکم باقی مانده است ، با دهانه های شغلی در نزدیکی سطح رکورد و نرخ بیکاری 3. 7 ٪ در نزدیکی پایین ترین چند نوع. این ، همراه با میزان مشارکت کم نیروی کار و روند جمعیتی پیری ، برای افزایش دستمزدها بر کارفرمایان فشار آورد.

برخی از محرک های تورم ، مانند ایجاد اختلال در زنجیره تأمین ، در طی 3 ماه کاهش یافته است. گفته می شود ، دسته هایی که افزایش قیمت تمایل به ماندگاری بیشتری دارد ، مانند غذا و مسکن ، بخش بیشتری از رانندگان تورم فعلی را تا پایان چهارم به خود اختصاص می دهد.

بازارهای دارایی: چند مکان برای مخفی کردن در میان رکود

بیشتر دسته از دارایی های عمده در سه ماهه سوم فروخته می شوند ، اگرچه مدت زمان کوتاه تر و مقولات درآمد ثابت نسبت به اعتبار ، مانند وام های اهرمی ، سود حاصل می کنند. در مقایسه ، بخش های حساس تر و بیشتر با نرخ بهره-مانند اوراق قرضه دولتی طولانی مدت-بزرگترین ضرر را کاهش داد.

گسترش اعتبار برای 9 ماه اول سال در تمام مقوله های اصلی اوراق قرضه افزایش یافت. گسترش در وام ها ، اوراق بهادار درجه سرمایه گذاری ، شرکت های با بازده بالا و بدهی های بازار نوظهور همه در پایان سه ماهه بالاتر از میانگین های تاریخی مربوطه خود بودند.

ادامه فروش گسترده سهام باعث شد تا همه دسته بندی سهام جهانی در Q3 بیشتر شود. نسبت قیمت به درآمد برای کلیه دسته های اصلی سهام جهانی-ما ، بازارهای غیر آمریکایی و بازارهای نوظهور-اکنون زیر میانگین های بلند مدت آنها هستند. گفته می شود ، نسبت های تنظیم شده چرخه نسبت به پیش بینی های بلند مدت ما گران به نظر می رسند ، در حالی که سهام غیر آمریکایی ارزش های بهتری نسبت به سهام ایالات متحده ارائه می دهد.

سرانجام ، پتانسیل یک دوره پایدار تورم بالاتر ، مزایای احتمالی داشتن دارایی های مقاوم در برابر تورم ، از جمله کالاها و سهام تولید کننده کالا و همچنین اوراق بهادار محافظت شده از تورم خزانه داری را برجسته می کند ، که تنوع بهتری نسبت به اوراق بهادار خزانه داری ایالات متحده ارائه داده اند.