سرمایه گذاری کمی در آسیا - کوسن و مکمل با یک استراتژی نوسانات کم

با چندین اصلاح سریع و عمیق ، قسمت های نوسانات بازار افزایش یافته است. با یک استراتژی نوسانات کم ، سرمایه گذاران می توانند در حالی که نوسانات موجود در اوراق بهادار خود را به حداقل می رسانند ، سرمایه گذاری کنند. به این ترتیب سرمایه گذاران خطر خروج از بازار را در بدترین زمان کاهش می دهند و بهترین روزهای بازار را از دست نمی دهند که می تواند بازده کلی آنها را به میزان قابل توجهی کاهش دهد.

استراتژی های کمکی به طور معمول برای رویکرد سرمایه گذاری ساختاری ، سیستماتیک و تکرار شونده خود جذاب هستند. با از بین بردن تعصبات رفتاری و تکیه به جای شواهد تجربی از بخشهای عظیمی از داده ها ، سرمایه گذاری های مبتنی بر کمی توسط تعصبات انسانی و ترجیحات شخصی ابراز نمی شوند.

گفته می شود ، پزشکان غیر خوب خاطرنشان می کنند که این استراتژی ها به داده های گذشته متکی هستند که ممکن است یک مدل کمی را تهیه نکنند تا به اندازه کافی زیرک برای پیش بینی و سازگاری با رویدادهای بازار آینده باشند. Covid-19 به عنوان نمونه ای از این دست ذکر شده است. با این وجود ، شواهد نشان می دهد که یک استراتژی کم نوسانات کم ("جلد پایین") آنچه را که وعده داده است ارائه داده است-بازده پایدارتر از بازار حتی در طی پیش بینی شدید ناشی از Covid و بازگشت به بازار متعاقب آن.

در سال 2021 ، هنگامی که نوع Delta Covid در آسیا افزایش یافت ، شاخص حداقل نوسانات MSCI آسیا در بین 18 مارس و 20 اوت 5 ٪ کاهش یافت ، در حالی که شاخص گسترده تر MSCI آسیا در ژاپن 10. 7 ٪ کاهش یافت. 1 این الگوی به طور مکرر در طول سال در طول قسمت های متناوب بازار قابل مشاهده بود.

بی ثباتی

در سالهای اخیر ، با چندین اصلاح سریع و عمیق ، دوره های افزایش نوسانات بازار بیشتر شده است. این قسمت ها بدون هشدار زیاد می توانند اتفاق بیفتند. انتظارات بازار از نوسانات در مارس 2020 و در سطح بالاتر از آنچه برای بیشتر دهه گذشته دیده ایم ، باقی مانده است ، که توسط عدم اطمینان در مورد بازیابی COVID آغاز شده است. شکل 1 را ببینید.

از دیگر عواملی که باعث تغییر در بازار اخیر شده است ، اختلال در زنجیره تأمین جهانی ، مشکلات بازار املاک چین ، سفت شدن فدرال ایالات متحده ، افزایش کالاها ، مواد غذایی و انرژی و اخیراً بحران روسیه و اوکراین است.

شکل 1: نوسانات از مارس 2020 افزایش یافته است

در سال 2019 ، 42 روز وجود داشت که شاخص MSCI Asia Pacific Ex ژاپن نوسانات بیش از 1 ٪ را تجربه کرد. در سال 2020 ، این تعداد بیش از دو برابر 86 شد. در سه ماهه اول سال 2022 ، در حال حاضر 25 روز از این نوسانات گذشته است. 2

هنگامی که چنین نوسانات اتفاق می افتد ، سرمایه گذاران که قادر به تحمل درد اصلاحات در بازار نیستند ، ممکن است تصمیم بگیرند که دقیقاً در بدترین زمان از بازار خارج شوند ، بنابراین به طور بالقوه از هرگونه وارونگی شدید بازار از دست می دهند. استراتژی های VOL کم با کاهش کمتر در زمان آشفتگی به به حداقل رساندن تلفات کمک می کند. به همان اندازه ، چنین استراتژی فقط برای بازگشت به همان سطح باید با بزرگی کوچکتر افزایش یابد. این ترکیبات با گذشت زمان.

یک مورد قوی برای پایین جلد در آسیا

بازارهای نوظهور و آسیا به طور معمول از بازارهای توسعه یافته بی ثبات تر هستند. شکل 2 را ببینید. در طی ده سال گذشته ، هر دو EM و آسیا در طی دوره هایی از نوسانات افزایش یافته ، نسبت به ایالات متحده و اروپا کاهش یافته اند. زمان لازم برای بهبودی از این فروپاشی ها به همان اندازه مهم است. در همین مدت ، به طور متوسط 14 روز بازارهای آسیا طول کشید تا از فروش در مقایسه با 4 روز برای ایالات متحده و 8 روز برای اروپا بهبود یابد. 3 با توجه به اینکه آسیا در برابر خطر بالاتر از بین رفتن آسیب پذیر است و مدت زمان طولانی تری برای بهبودی لازم است ، به نظر می رسد VOL کم آسیا به عنوان یک استراتژی سرمایه گذاری برای کمک به سرمایه گذاران بهتر در حرکت در بازار و سرمایه گذاری در دراز مدت ، بسیار قانع کننده است.

شکل 2: بازارهای آسیا کاهش یافته های بالاتر را تحمل می کنند

به طور جداگانه ، Covid باعث ایجاد زخم اقتصادی در آسیا شده است. اگرچه انتظار می رود که این منطقه در سال 2022 5. 2 ٪ و در سال 2023 4 در صورت بهبودی در تقاضای داخلی و صادرات جامد 5. 3 ٪ رشد کند ، اما با توجه به ماهیت متنوع اقتصادها ، سرعت بهبودی حتی در سراسر منطقه نخواهد بود. از آنجا که اقتصادهای آسیا همچنان در حال رشد و بالغ شدن هستند ، قسمت های متناوب از تعادل اقتصادی وجود خواهد داشت که می تواند باعث نوسانات بازار شود. بسته بندی نظارتی 2021 چین در مورد املاک و سایر بخش ها موردی است. سرمایه گذارانی که مایل به قرار گرفتن در معرض سهام وسیع آسیا هستند ، می توانند مکمل اوراق بهادار خود را با یک استراتژی VOL کم آسیا در نظر بگیرند.

به نظر می رسد افزایش نرخ ها کنار گذاشته می شوند

نگرانی های مربوط به افزایش سریع در نرخ های ایالات متحده در ماه های اخیر سهام آسیا را به خود جلب کرده است. برای خنک کردن تورم ایالات متحده ، فدرال رزرو ایالات متحده ("Fed Fed") اعلام کرده است که ممکن است باید نرخ بهره را تهاجمی تر از آنچه در ابتدا تصور می کرد افزایش دهد. سرمایه گذاران به طور واضح نگران فشار رو به پایین بر رشد اقتصادی از نرخ بهره بالاتر هستند.

آخرین باری که فدرال رزرو آمریکا موضع تهاجمی اتخاذ کرد بین 30 ژوئن 2004 و 29 ژوئن 2006 بود که طی آن زمان نرخ بهره با 425 واحد افزایش از 1% به 5. 25% رسید. در این دوره، شاخص حداقل حجم MSCI آسیای سابق ژاپن همچنان 26 درصد بازدهی داشت. شکل 3 را ببینید.

شکل 3: حجم پایین آسیایی در طول افزایش نرخ گذشته به خوبی حفظ شد

بافر تورم

سهام با نوسان کم معمولاً در بخش های دفاعی یافت می شوند و معمولاً شرکت هایی بالغ با درآمدهای پایدار، جریان های نقدی قابل پیش بینی و سود سهام بالا هستند. شرکت های پرداخت کننده سود سهام در یک محیط تورمی بافر هستند و بازگشت فوری سرمایه بیشتری را ارائه می دهند و توانایی تولید وجه نقد شرکت را اثبات می کنند.

درآمد سود سهام همچنین محرک بلندمدت بازده سهام آسیا است. علاوه بر این، شرکت های آسیایی سابق ژاپن بالاترین نسبت پوشش جریان نقد آزاد را دارند که نشان می دهد سود سهام به خوبی توسط ترازنامه های قوی پشتیبانی می شود. شکل 4 را ببینید.

شکل 4: پوشش جریان نقدی آزاد آسیا سابق ژاپن از سال 2013 بیش از 1 برابر شده است

تعداد سهام در آسیا و اقیانوسیه سابق ژاپن که سود سهام آنها بالای 3 درصد است تقریباً دو برابر اروپا و بیش از 3 برابر ایالات متحده است. بنابراین، انتخاب دقیق سهام با کیفیت خوب و سود سهام با نوسان کم، می تواند از افزایش تورم جلوگیری کند.

پورتفولیو کم حجم ≠ سبد سهام کم حجم

در حالی که مزایای استراتژی های کم حجم مشهود است، یک اشکال کلیدی ذکر شده این است که زمانی که بازار به سرعت افزایش می یابد، آنها تمایل به تاخیر دارند. کووید نیز تاکید کرد که تکیه بر رویکرد یک عاملی، یعنی کم حجم بودن، ممکن است همیشه در دستیابی به کاهش های پایین تر و در عین حال مشارکت گسترده تر در بازار که بسیاری از سرمایه گذاران می خواهند، مؤثر نباشد.

به همین دلیل است که رویکردی که به جای تمرکز بر سهام با ویژگی های کم حجم، جهان بزرگی از سهام را در نظر می گیرد، ترجیح داده می شود. بنابراین، پرتفوی حاصل از فرصت های بیشتری برای افزودن آلفا از طریق سهام با ویژگی های بنیادی جذاب بهره می برد و سپس از یک رویکرد ساخت پرتفوی پیشرفته برای رسیدن به یک سبد با نوسان کم بهره می برد.

این فرآیند در نهایت باعث ایجاد تنوع خوبی در بین بخش ها، کشورها، صنایع و سهام می شود و در یک سبد سهام کم حجم به اوج خود می رسد، نه پرتفویی از سهام کم حجم. سرمایه گذاران بلندمدت که مایلند به طور کامل در آسیا سرمایه گذاری کنند، حتی در دوره های نوسانات بالا، می توانند تخصیص دارایی های خود را با استراتژی های با نوسان کم تکمیل کنند تا به مدیریت ریسک کاهش سرمایه در رژیم های ناپایدار بازار کمک کنند.

این ششم از یک سری از هشت مقاله است که استراتژی های مختلف سرمایه گذاری را بررسی می کند که سرمایه گذاران می توانند برای استفاده از فرصت هایی که در آسیا ظاهر می شوند ، استفاده کنند

پانویسها و منابع

منابع: 1 پالایش داده Datastream ، شاخص های MSCI ، سرمایه گذاری های Eastpring از 31 دسامبر 2021 2 بلومبرگ ، MSCI ASIA ASIAC PACIFIC EX INDEX ، سرمایه گذاری های Eastspring از 31 مارس 2022 3 Evestment ، سرمایه گذاری Eastpring از 31 مارس 2022 4 بانک توسعه آسیایی ، آوریل 20222222225 شاخص و شرکت های MSCI مؤلفه های فهرست جهانی MSCI هستند ، از مارس 2022

افسر

این سند توسط Eastspring Investments (سنگاپور) محدود و صادر شده در:

سنگاپور و استرالیا (فقط برای مشتریان عمده فروشی) توسط سرمایه گذاری Eastspring (سنگاپور) محدود (UEN: 199407631H) ، که در سنگاپور گنجانیده شده است ، از الزام به داشتن مجوز خدمات مالی استرالیا معاف است و توسط مقامات پولی مجاز و تنظیم می شودسنگاپور طبق قوانین سنگاپور که با قوانین استرالیا متفاوت است.

هنگ کنگ توسط Eastpring Investments (هنگ کنگ) محدود بود و توسط کمیسیون اوراق بهادار و آینده هنگ کنگ مورد بررسی قرار نگرفته است.

اندونزی توسط PT Eastspring Investments Indonesia ، مدیر سرمایه گذاری که توسط اداره خدمات مالی اندونزی (OJK) مجوز ، ثبت و نظارت دارد.

مالزی توسط Eastspring Investments Berhad (531241-U).

این سند توسط Eastspring Investments (سنگاپور) محدود و در تایلند توسط TMB Asset Management Co. ، Ltd. سرمایه گذاری حاوی خطرات خاصی است. به سرمایه گذاران توصیه می شود قبل از سرمایه گذاری اطلاعات مربوط به آن را با دقت مطالعه کنند. عملکرد گذشته هر صندوق نشانگر عملکرد آینده نیست.

ایالات متحده آمریکا (فقط برای مشتریان نهادی) توسط سرمایه گذاری Eastspring (سنگاپور) محدود (UEN: 199407631H) ، که در سنگاپور گنجانیده شده و در کمیسیون اوراق بهادار و بورس ایالات متحده به عنوان مشاور سرمایه گذاری ثبت شده ثبت شده است.

حوزه اقتصادی اروپا (فقط برای مشتریان حرفه ای) و سوئیس (فقط برای سرمایه گذاران واجد شرایط) توسط Eastspring Investments (لوکزامبورگ) S. A. ، 26 ، بلوار سلطنتی ، 2449 لوکزامبورگ ، گراند دوچی لوکزامبورگ ، ثبت شده با ثبت نام De Commerce et des Sociletés (Luxembourg) ، No B 173737 را ثبت کنید.

انگلستان (فقط برای مشتریان حرفه ای) توسط Eastspring Investments (لوکزامبورگ) S. A. - شعبه انگلستان ، خیابان 10 تیمز پایین ، لندن EC3R 6AF.

شیلی (فقط برای مشتریان نهادی) توسط سرمایه گذاری Eastspring (سنگاپور) محدود (UEN: 199407631H) ، که در سنگاپور گنجانیده شده است و طبق قوانین پولی سنگاپور که با قوانین شیلی متفاوت است ، مجوز و تنظیم می شود.

نهادهای فوق الذکر از این پس به صورت جمعی به عنوان سرمایه گذاری های ایستاپراپینگ یاد می شوند.

نظرات و نظرات موجود در اینجا نظرات نویسنده در این صفحه است و ممکن است لزوماً نمایانگر دیدگاه هایی باشد که در سایر ارتباطات سرمایه گذاری های Eastspring بیان شده یا منعکس شده است. این سند صرفاً برای اهداف اطلاعاتی است و هیچ گونه توجه به هدف خاص سرمایه گذاری ، وضعیت مالی و/یا نیازهای خاص افراد خاص که ممکن است این سند را دریافت کنند ، ندارد. این سند به عنوان پیشنهاد ، درخواست پیشنهاد یا توصیه برای مقابله با سهام اوراق بهادار یا هرگونه ابزار مالی در نظر گرفته نشده است. این ممکن است بدون رضایت کتبی قبلی از سرمایه گذاری های Eastspring منتشر ، پخش شود ، بازتولید یا توزیع شود. اعتماد به اطلاعات در این ارسال به صلاحدید خواننده است. لطفاً قبل از سرمایه گذاری با مشاور حرفه ای خود مشورت کنید.

سرمایه گذاری شامل ریسک است. عملکرد گذشته و پیش بینی ها ، پیش بینی ها یا پیش بینی های مربوط به اقتصاد ، بازارهای اوراق بهادار یا روندهای اقتصادی بازارها لزوماً نشانگر آینده یا عملکرد احتمالی سرمایه گذاری های Eastspring یا هر یک از صندوق های مدیریت شده توسط سرمایه گذاری های Eastpring نیست.

اعتقاد بر این است که اطلاعات در اینجا در زمان انتشار قابل اعتماد است. داده های مربوط به منابع شخص ثالث ممکن است در تهیه این ماده مورد استفاده قرار گرفته باشد و سرمایه گذاری های Eastspring به طور مستقل چنین داده هایی را تأیید ، معتبر یا حسابرسی نکرده است. در صورت مجاز بودن قانونی ، سرمایه گذاری های Eastspring کامل بودن یا صحت آن را تضمین نمی کند و مسئولیت خطای حقایق یا نظر را بر عهده ندارد و نه مسئولیت خسارت ناشی از اتکا به این اطلاعات را به عهده دارد. هرگونه نظر یا تخمین موجود در این سند ممکن است بدون اطلاع قبلی تغییر کند.

شرکت های سرمایه گذاری در Eastspring (به استثنای شرکت های JV) شرکت های تابعه کاملاً متعلق به/غیرمستقیم/همکار PLC محتاطانه انگلستان هستند. شرکت های سرمایه گذاری Eastspring (از جمله JV) و PLC محتاطانه به هیچ وجه با Prudential Financial ، Inc. وابسته نیستند ، شرکتی که محل اصلی تجارت آن در ایالات متحده آمریکا یا با شرکت تضمین محتاط است ، یک شرکت تابعه M& G PLC (شرکتی که در انگلستان گنجانیده شده است).