"سرمایه گذاران گلوتون برای مجازات در این چرخه هستند": یک دامپزشک 42 ساله در بازار می گوید که سهام همچنان خرد می شود زیرا اعتماد به نفس سرمایه گذار در اوج هایی که در حباب های قبلی مشاهده می شود با وجود تورم بالا باقی مانده است

نماد پیوند ایمیل تصویری از یک لینک زنجیره ای. این یک URL لینک وب سایت را سیماب می کند.

این داستان منحصراً برای مشترکین خودی در دسترس است. خودی شوید و اکنون شروع به خواندن کنید.

• بیل اسمد می گوید تجمع تابستانی بورس سهام باید به دور خود بپیچد.
• CIO از مدیریت سرمایه Smead گفت که موقعیت سرمایه گذار هنوز بیش از حد صعودی است.
• اسمد خاطرنشان کرد: موقعیت یابی بیش از حد در حباب های بازار قبلی است.

بالاخره سرگرمی تابستانی بازار سهام ممکن است به پایان برسد.

S& P 500 از 16 آگوست 5. 4 ٪ کاهش یافته است و به مدت دو هفته متوالی منفی است که اکنون به دنبال تظاهرات 17 ٪ از اواسط ژوئن است.

به گفته بیل اسمد ، بنیانگذار و CIO از مدیریت سرمایه Smead ، این که آیا اواسط ماه اوت اوج نزدیک مدت بوده یا خیر ، این تظاهرات در ماه های اخیر چیزی بیش از یک دام گاو نیست.

Smead ، که کار خود را در سال 1980 با Drexel Buham Lambert آغاز کرد ، گفت که در یک تفسیر اخیر سهام در پیش رو دارد و در مقابل یک فدرال رزرو که با تورم چهار دهه ای مبارزه می کند ، سرمایه گذاران بیش از حد صعودی هستند.

اسمد گفت: "این بازار خرس برای مجازات حماقت گسترده در همه چیز ، از سهام Faang ، سهام فناوری GLAM ، قیمت بالا به فروش و فروشندگان ، سهام Meme ، SPAC/IPO ، ارزهای رمزنگاری شده و لیست ادامه دارد.""ما حتی در تظاهرات اخیر بازار خرس ، تجارت Meme را احیا کردیم. چرا ما مطمئن هستیم که این یک راهپیمایی بازار خرس است؟ این کار توسط همان احمقانه هدایت شد که در وهله اول بازار خرس را برانگیخت..

Smead به نشانه هایی اشاره کرد که موقعیت سرمایه گذار با وجود آنچه که به نظر می رسد افزایش احساسات منفی از ابتدای سال است ، نسبتاً صعودی باقی مانده است.

اولین نمودار از بانک مرکزی آمریکا است که کمبود جریان سهام خانوار را نشان می دهد که در رکودهای قبلی رخ داده است. داده ها تا پایان سه ماهه اول است.

طبق همان یادداشت بانک مرکزی آمریکا - که در 9 اوت سال جاری منتشر شده است - سهام خانوار بزرگترین محرک بازار است.

Smead همچنین خاطرنشان کرد: تخصیص خانوار به سهام در نزدیکی بالاترین سطح آنها تا کنون است ، بالاتر از سطح مشاهده شده در برخی از بزرگترین حباب های بازار در تاریخ. حدود 40 ٪ از دارایی های مالی خانوار در حال حاضر در سهام است.

تخصیص خانوار به سهام با بازده های آینده بسیار مرتبط است و سطح فعلی حاکی از بازده منفی برای S& P 500 در طول دهه آینده است.

Smead گفت ، تورم بالا و افزایش سریع نرخ بهره همچنان به چالش کشیدن سهام ادامه خواهد داد ، و روند نزولی بیشتر به اعتماد به نفس سرمایه گذاران آسیب می رساند تا زمانی که سطح بالاتری از کاپیتولاسیون وارد شود.

وی گفت: "احتمالاً بازار سهام اعتماد به نفس را در بین تخصیص دهندگان دارایی از بین می برد و باعث می شود قبل از اینکه به یک پایین مدت معنی دار برسیم ، با نزولی بیان شده در نظرسنجی های احساسات مطابقت داشته باشد.""به بازار خرس بحران مالی در سالهای 2007-2009 فکر کنید. چهار سنبله قابل توجه در نزولی وجود داشت و فقط آخرین مورد پایان بازار خرس بود."

Smead گفت ، در حال حاضر ، سرمایه گذاران در کالاها و املاک و مستغلات بهتر از بازار سهام وسیع تر هستند.

نظرات Smead در متن

سهام روز جمعه به شدت سقوط کرد پس از آن که جروم پاول رئیس فدرال رزرو دوباره قصد بانک مرکزی برای ادامه تهاجمی سیاست را تکرار کرد.

بازار معاملات آتی و برخی از سرمایه گذاران در سال آینده پیش بینی معکوس فدرال رزرو برای سیاست گذاری را پیش بینی کرده اند. اما نمایندگان بانک مرکزی گفته اند که آنها قصد ندارند اندکی پس از افزایش تهاجمی آنها را کاهش دهند.

اندی اسپارکس ، رئیس تحقیقات مدیریت نمونه کارها در MSCI ، روز جمعه به Insider گفت که وی معتقد است که فدرال رزرو قبل از متوسل شدن به نرخ برش ، نرخ های بالاتر را برای مدت زمان طولانی تر نگه خواهد داشت ، زیرا اعتبار آنها در این خط است. ریک ریدر BlackRock هفته گذشته نظر مشابهی را ابراز کرد.

بازارهای عدالت تمایل دارند مکانیسم های پیش رو و تخفیف باشند. وقتی انتظارات تغییر می کند ، قیمت ها نیز همین کار را انجام دهید. با وجود اجماع و پذیرش فزاینده مبنی بر اینکه فدرال رزرو در واقع از سیاست های هولناک خود عقب نشینی نمی کند ، احتمالاً سهام همچنان رنج می برد.

این امر به این دلیل است که در نهایت نرخ بهره بالاتر بر فعالیت اقتصادی و درآمد شرکت ها وزن دارد. علائم در حال حاضر نشان می دهد که اقتصاد ایالات متحده در حال کند شدن است.

نظر Smead مبنی بر اینکه سهام بیشتر نزولی است توسط تعدادی از موسسات وال استریت به اشتراک گذاشته شده است. Savita Subramanian ، استراتژیست برتر سهام بانک آمریکا اخیراً هدف قیمت 2022 S& P 500 خود را به 3600 تغییر داد که 11. 5 ٪ دیگر نزولی است. او همچنین در پایان سال 2021 گفت که این شاخص بازده منفی را طی یک دهه آینده به استثنای سود سهام ارائه می دهد.

همتای وی در مورگان استنلی ، مایک ویلسون ، برای این شاخص 3،900 هدف دارد. UBS همچنین گفته است که زمان بدی برای خرید سهام فناوری است.

CIO Lance Roberts ، CIO Lance Roberts ، RIA گفت که سهام "از واقعیت جدا شده است" و ارزیابی ها و انتظارات درآمد باید بیشتر کاهش یابد.

با این وجود ، بسیاری از استراتژیست های برتر دارای اهداف قیمت S& P 500 بالاتر از 4000 هستند و بیشتر آنها یک سناریوی "فرود نرم" را پیش بینی می کنند ، جایی که فدرال رزرو قادر به کاهش تورم بدون ارسال اقتصاد ایالات متحده به رکود اقتصادی است.

احتمال این سناریو به احتمال زیاد بستگی به میزان سرعت تورم از سطح سال جاری 8. 5 ٪ دارد. اگر این چسبنده باقی بماند ، فدرال رزرو گفته است که آنها تصمیم به مبارزه با آن خواهند داشت و مانع از رکود اقتصادی گسترده می شوند. در حالی که پایین آوردن تورم برای ثبات بلند مدت اقتصاد ایالات متحده ، یا سناریو-که به طور مداوم سیاست هولناک یا یک محیط رکود اقتصادی است-برای چشم اندازهای نزدیک به مدت بازار سهام عالی نیست. CIO Lance Roberts ، Cio Lance Robisors ، در اوایل ماه جاری گفت که سهام "از واقعیت جدا شده است" و ارزیابی ها و انتظارات درآمد باید بیشتر کاهش یابد.