قانون اعتماد Stablecoin شروع خوبی است اما در مناطق کلیدی کوتاه است

آسوشیتدپرس/خونگ

بسته به اینکه از چه کسی سؤال می کنید ، Stablecoins خصوصی یک فناوری جدید است که شیوه انجام کار را تغییر می دهد یا یک مدفوع رمزنگاری شده در حال عبور است. این دوگانگی در دولت فدرال در معرض نمایش کامل است.

برخی از آنها در کنگره می خواهند از Stablecoins استفاده کنند ، در حالی که برخی دیگر آنها را در آغوش می گیرند. جدیدترین آغوش کنگره ، قانون Stablecoin Trust ، نگرانی های دولت را در مورد رشد استابلوهای خصوصی با استاندارد سازی رفتار قانونی و نظارتی Stablecoins می پردازد ، اما نه به روش بانک محور دولت پیش بینی می کند. این قانون یقین نظارتی را ارائه می دهد که باعث افزایش تمایل مردم برای پذیرش تابلوی های خصوصی به عنوان پرداخت می شود اما چارچوبی قانونی را پیشنهاد می کند که هنوز به طور عمومی مورد استقبال دولت یا صنعت رمزنگاری قرار نگرفته است.

stablecoin های خصوصی ابزارهای دیجیتالی هستند که می توانند از طریق اینترنت خریداری و معامله شوند و به عنوان وسیله ای برای پرداخت استفاده شوند. آنها برای تجارت با ارزش های پایدار نسبت به ارز مرجع مانند دلار یا کالایی مانند طلا طراحی شده اند. با این حال ، بر خلاف سپرده های بانکی که پول دیجیتالی نیز دارند ، تثبیت های مربوط به دلار خصوصی به صورت فدرال بیمه نمی شوند و به عنوان پرداخت جهانی پذیرفته نمی شوند. علاوه بر این ، هیچ تضمینی وجود ندارد که Stablecoins ارزش خود را نسبت به دلار حفظ کند و هیچ تضمینی در مورد بازپرداخت آنها برای دلار وجود ندارد. بخش اعظم این عدم اطمینان با تصویب قانون اعتماد Stablecoin برطرف می شود.

دو نوع stablecoin های خصوصی وجود دارد: stablecoins دارایی رزرو و stablecoins الگوریتمی. در یک stablecoin دارایی ذخیره شده دارایی دلار ، دلار از یک stablecoin تازه صادر شده به ارزش معادل دارایی های با کیفیت بالا ، کوتاه مدت و با ارزش دلار که توسط اسپانسر Stablecoin نگهداری می شود ، تبدیل می شوند. در صورت تجارت Stablecoin زیر 1 دلار ، اسپانسر می تواند دارایی های ذخیره را نقدینگی کند و Stablecoins برجسته را از مبادلات Cryptocurrency خریداری کند تا قیمت بازار را به سمت 1 دلار سوق دهد. در صورت تجارت StableCoin بالاتر از 1 دلار ، اسپانسر StableCoin می تواند سکه های دیگری را برای پایین آمدن قیمت Stablecoin صادر کند.

همچنین Stablecoins مرتبط با دلار وجود دارد که ارزهای رمزنگاری شده را به عنوان دارایی ذخیره نگه می دارند. این stablecoins نیاز به حفظ ذخایر رمزنگاری با ارزش بازار بیش از ارزش دلار stablecoins فروخته شده دارد. جمع آوری بیش از حد ضروری است زیرا ارزش دلار ارزهای رمزنگاری شده مانند بیت کوین روزانه ، گاهی اوقات به مقدار زیادی نوسان می کند. در حال حاضر ، هیچ آیین نامه یا اقتداری وجود ندارد که تضمین کند که استابین های خصوصی دارایی ذخیره ، ذخایر کافی را حفظ می کنند.

stablecoins الگوریتمی با استفاده از استراتژی های معاملاتی داوری که شامل سایر ارزهای رمزنگاری شده است ، برابری را با دلار حفظ می کنند. stablecoins الگوریتمی به طور معمول به عنوان سازمان های خودمختار غیر متمرکز (DAO) سازماندهی می شوند که از کد رایانه ای با منبع باز تشکیل شده اند که معاملات داوری را برای حفظ برابری دلار با استفاده از ارزهای رمزنگاری شده فعال انجام می دهند.

Stablecoins خصوصی شبیه تعدادی از ابزارهای مالی موجود است و این شباهت در مورد درمان نظارتی آنها ابهام ایجاد می کند. در حال حاضر ، ارزهای رمزنگاری شده مانند بیت کوین به عنوان کالاهایی که تحت مقررات کمیسیون معاملات معاملات معاملات آینده قرار دارند ، رفتار می شوند. بسته به ویژگی های آنها ، استابلوهای خصوصی می توانند اوراق بهادار باشند که مشمول مقررات کمیسیون اوراق بهادار و بورس هستند یا طبق مقررات دولتی که برای نمایندگان انتقال پول اعمال می شود ، اداره می شوند. سکه های پایدار خصوصی الگوریتمی به طور مرتب در هیچ چارچوب نظارتی قرار نمی گیرند زیرا آنها سازمان های مجازی بدون مدیریت ، دارایی های فیزیکی ، صورتهای مالی یا حتی یک آدرس تجاری هستند.

قانون اعتماد StableCoin تعریف "پرداخت stablecoin" را استاندارد می کند. stablecoin پرداخت باید: یک ارزش پایدار نسبت به ارز یا ارزهای فیات حفظ کند. صادرکننده مستقیماً به ارز فیات تبدیل می شود. توسط یک نهاد مرکزی صادر می شود. پرداخت سودبه طور گسترده ای به عنوان یک واسطه مبادله مورد استفاده قرار می گیرد و در یک دفترچه توزیع شده عمومی ثبت می شود. این قانون همچنین روشن می کند که stablecoin های پرداخت اوراق بهادار یا صندوق های سرمایه گذاری نیستند و مشمول مقررات SEC نیستند.

این تعریف امروزه بسیاری از معاملات خصوصی استاباین را حذف نمی کند. stablecoins الگوریتمی ، stablecoins dao (بدون صادرکننده مرکزی) ، stablecoins مرتبط با کالا ، stablecoins طراحی شده برای معاملات تخصصی و نه استفاده عمومی ، و سکه هایی که به راحتی توسط صادرکننده قابل بازخرید نیستند تحت پوشش این قانون قرار نمی گیرند.

براساس این قانون ، استابلوین پرداخت می تواند توسط اشخاص حقوقی مختلف صادر شود که هر یک از آنها توسط یک تنظیم کننده ایالتی یا فدرال نظارت می شود. این قانون نیازی به تنظیم کننده واحد یا چارچوب نظارتی به غیر از الزامات مشترکی ندارد که یک استابلوین پرداخت باید آن را برآورده کند. صادرکنندگان بالقوه شامل اشخاصی هستند که دارای مجوز صادرکننده National Limited StableCoin ، مجوز یا مجوز برای شرکت در یک تجارت پول تنظیم شده برای انتقال تجارت یا یک موسسه سپرده گذاری بیمه شده فدرال هستند. صرف نظر از مرجع صدور مجوز ، کلیه صادرکنندگان StableCoin پرداخت باید دارایی های ذخیره خود را به صورت ماهانه فاش کنند و این افشاگری ها را به صورت سه ماهه توسط یک شرکت حسابداری عمومی ثبت شده تأیید کنند.

مجوز صادرکننده National Limited Stablecoin یک منشور جدید بانک ملی با هدف محدود است که توسط دفتر شرکت کنترل کننده ارز (OCC) اداره می شود. مجوزها مشمول سرمایه ، نقدینگی و سایر الزامات تعیین شده توسط OCC خواهند بود و به سیستم پرداخت بانک فدرال رزرو دسترسی دارند. صادرکنندگان باید با دارایی های مایع با کیفیت بالا ، استابلوک های خود را به طور کامل وثیقه کنند و نمی توانند وام بگیرند یا اعتبار دیگری به غیر از موارد مورد نیاز برای مدیریت دارایی های ذخیره ، شماره ، بازخرید یا ایجاد بازار در StableCoin خود ارائه دهند.

بر خلاف توصیه های گروه کاری رئیس جمهور ، صادرکنندگان پرداخت StableCoin می توانند ، اما نیازی به تنظیم بانک ها ندارند. علاوه بر این ، هیچ الزامی وجود ندارد که stablecoin های پرداخت دارای بیمه سپرده فدرال باشند یا با یک یکنواخت سرمایه ، نقدینگی ، مدیریت ریسک یا سایر الزامات عملیاتی روبرو شوند. stablecoin های خصوصی که سود پرداخت می کنند هنوز هم می توانند به عنوان اوراق بهادار توسط SEC تنظیم شوند و این قانون هیچ کاری برای روشن کردن چارچوب قانونی و نظارتی که در مورد stablecoin های الگوریتمی ، DAO یا مرتبط با کالا اعمال می شود ، انجام نمی دهد.

قانون StableCoin Trust یک گام مثبت برای مشروعیت بخشیدن به Stablecoins خصوصی مرتبط با فیات است. به اعتبار خود ، این قانون با ایجاد مسیرهای جایگزین برای تبدیل شدن به یک صادرکننده پرداخت شده با مجوز ، ارزش رقابت نظارتی را تشخیص می دهد. با این حال ، کثرت گزینه ها با توجه به اولویت دولت برای یک چارچوب نظارتی دقیق بانکی محور ممکن است یک آنااتم باشد. علاوه بر این ، عدم موفقیت این قانون در ارائه چارچوبی برای بسیاری از اشکال محبوب Stablecoins که در حال حاضر تجارت می کنند ، ممکن است جذابیت آن را به صنعت رمزنگاری کاهش دهد.

Paul H. Kupiec یکی از همکاران ارشد متخصص در زمینه مسائل مربوط به بانکداری و صنعت مالی در انستیتوی شرکت آمریکایی است.